市场焦点
意大利周末举行的修宪公投被否决，总理伦齐宣布辞职，但总统马塔雷拉挽留，要求伦齐等到议会通过预算案之后才离职。市场对公投结果早已有预期，欧元兑美元先跌后升，在低见1.0506之后，大幅反弹至1.0796。伦齐将自己的政治前途与公投结果捆绑在一起，公投遭否决，下台是必然的结果。不过在意大利，总理更替是一件很平常的事，没什么大不了。
自1946以来，七十年内意大利更换了60位总理，平均每位总理在位时间不足两年，而伦齐上任已超过两年半，已算不错。当然，政局长期不稳是难以推动深入的改革，这亦是意大利经济长期积弱的主因之一。意大利10月失业率仍高达11.6%，而且远高于欧元区整体的失业率9.8%。经济方面，意大利亦比整个欧元区逊色；意大利今年第三季GDP按年仅增长1.0%，而欧元区整体的GDP则增长1.6%。
意大利经济长期疲弱，加上议会制度存缺陷，令总理之位谁也做不长，亦推动不了深入的结构性改革，导致经济继续疲弱，结果形成了一个恶化循环。伦齐下台，意大利明年可能需要提前举行大选。极右政党五星运动早前在地方选举中大胜，已成为意大利的第二大政党。五星运动打正旗号反欧盟、反欧元体制、反移民，主张弃欧元，改用里拉；如果有机会执政，将会对意大利乃至整个欧洲政治格局造成很大影响。政治风险仍将是欧元后市的一大隐忧，欧元兑美元短线反弹料将受制于1.09-1.10阻力，维持中线有机会下试1算的看法不变。
另外，纽西兰总理John Key本周一早上突然宣布将会辞去总理一职，其所属的国家党将于12月12日投票选出另一位新领导人。纽元兑美元一度急跌1%至0.7070，但其后悉数收复所有跌幅，兼且倒升至0.7157。纽西兰经济持续改善，今年第一季GDP升3.0%，第二季进一步增长3.6%，在已发展国家中算表现不俗。在经济改善下，总理的更替不会影响纽西兰央行的货币政策，对汇价影响亦有限。
图1:欧元/美元(日线图)
来源：彭博
交易策略
美元/CNH：料料6.8500附近存初步支持
图2:美元/CNH(日线图)
来源：彭博
离岸人民币拆息近日全面抽升，隔夜HIBOR利率定价昨日飙升至12.3813%，远高于上周五的7.159%及上周四的4.8183%，而且是9月19日以来的最高水平。与此同时，12个月期限的美元/CNH远期点数昨晚高收在2255点，是2月26日以来的最高，显示人民币存贬值压力；但期权市场则相对比较稳定，12个月期限的CNH期权隐含波动率为7.515%，低于11月底的8.1625%。
由于年底及春节将至，市场对资金需求增加；但更主要的原因是，人行刻意收紧流动性以及限制资本外流，令在岸及离岸人民币拆息近日全线上升。人民币拆息飙升，有助抑压炒人民币贬值，以稳定汇价。但留意，目前挟息的情况与今年一月初的不同，近日出手的力度相对温和很多。相信人行并非是要扭转人民币贬值的趋势，而是想控制其贬值的速度及幅度而已。预计美元兑CNH在6.8500附近存初步支持。
本周重要經濟數據
日期國家數據實際數字市場預期上次數字
12/05/2016 08:30
日本
日經日本服務業採購經理人指數
十一月
51.8
--
50.5
12/05/2016 08:30
日本
日經日本綜合採購經理人指數
十一月
52.0
--
51.3
12/05/2016 09:45
中國
財新中國服務業採購經理人指數
十一月
53.1
--
52.4
12/05/2016 09:45
中國
財新中國綜合採購經理人指數
十一月
52.9
--
52.9
12/05/2016 13:00
日本
消費者信心指數
十一月
40.9
--
42.3
12/05/2016 16:55
德國
Markit德國服務業採購經理人指數
十一月(終值)
55.1
55
55
12/05/2016 16:55
德國
Markit/BME德國綜合採購經理人指數
十一月(終值)
55.0
54.9
54.9
12/05/2016 17:00
歐元區
Markit歐元區服務業採購經理人指數
十一月(終值)
53.8
54.1
54.1
12/05/2016 17:00
歐元區
Markit歐元區綜合採購經理人指數
十一月(終值)
53.9
54.1
54.1
12/05/2016 17:30
英國
Markit/CIPS英國服務業採購經理人指數
十一月
55.2
54.3
54.5
12/05/2016 17:30
英國
Markit/CIPS英國綜合採購經理人指數
十一月
55.2
--
54.8
12/05/2016 17:30
歐元區
Sentix投資者信心
十二月
10.0
14.5
13.1
12/05/2016 18:00
歐元區
零售銷售(月比)
十月
1.1%
0.80%
-0.20%
12/05/2016 18:00
歐元區
零售銷售(年比)
十月
2.4%
1.70%
1.10%
12/05/2016 22:45
美國
Markit美國服務業採購經理人指數
十一月(終值)
54.6
54.9
54.7
12/05/2016 22:45
美國
Markit美國綜合採購經理人指數
十一月(終值)
54.9
--
54.9
12/05/2016 23:00
美國
勞動市場狀況指數變動
十一月
1.5
--
0.7
12/05/2016 23:00
美國
ISM 非製造業綜合指數
十一月
57.2
55.2
54.8
12/06/2016 08:00
日本
勞工現金收入(年比)
十月
4.0%
0.20%
0.20%
12/06/2016 08:00
日本
實質現金收入(年比)
十月
0.0%
--
0.90%
12/06/2016 08:30
澳洲
國際收支經常帳餘額
第三季
-A$11.4b
-A$13.5b
-A$15.5b
12/06/2016 08:30
澳洲
GDP淨出口
第三季
-0.2
0
-0.2
12/06/2016 11:30
澳洲
RBA現金利率目標
十二月
1.50%
1.50%
12/06/2016 16:15
瑞士
CPI(月比)
十一月
-0.10%
0.10%
12/06/2016 16:15
瑞士
CPI(年比)
十一月
-0.20%
-0.20%
12/06/2016 18:00
歐元區
GDP經季調(季比)
第三季(終值)
0.30%
0.30%
12/06/2016 18:00
歐元區
GDP經季調(年比)
第三季(終值)
1.60%
1.60%
12/06/2016 18:00
歐元區
固定資本形成毛額(季比)
第三季
0.30%
0.00%
12/06/2016 18:00
歐元區
政府支出(季比)
第三季
0.40%
0.10%
12/06/2016 18:00
歐元區
家計單位消費(季比)
第三季
0.30%
0.20%
12/06/2016 21:30
美國
貿易收支
十月
-$41.6b
-$36.4b
12/06/2016 21:30
美國
非農業生產力
第三季(終值)
3.20%
3.10%
12/06/2016 21:30
加拿大
國際商品貿易
十月
-2.10b
-4.08b
12/06/2016 21:30
美國
單位勞工成本
第三季(終值)
0.30%
0.30%
12/06/2016 23:00
加拿大
Ivey採購經理人指數(經季調)
十一月
--
59.7
12/06/2016 23:00
美國
工廠訂單
十月
2.50%
0.30%
12/06/2016 23:00
美國
工廠訂單(運輸除外)
十月
--
0.60%
12/06/2016 23:00
美國
耐用品訂單
十月(終值)
0.70%
4.80%
12/06/2016 23:00
美國
耐用品訂單(運輸除外)
十月(終值)
--
1.00%
12/07/2016 08:30
澳洲
GDP經季調(季比)
第三季
0.20%
0.50%
12/07/2016 08:30
澳洲
GDP年比
第三季
2.50%
3.30%
12/07/2016 13:00
日本
景氣動向領先指標
十月
101.5
100.3
12/07/2016 16:30
英國
Halifax房價(月比)
十一月
--
1.40%
12/07/2016 16:30
英國
Halifax英國房價3個月/年
十一月
--
5.20%
12/07/2016 17:00
意大利
失業率每季
第三季
11.60%
11.50%
12/07/2016 17:30
英國
工業生產(月比)
十月
0.20%
-0.40%
12/07/2016 17:30
英國
工業生產(年比)
十月
0.40%
0.30%
12/07/2016 23:00
加拿大
加拿大央行利率決策
十二月
0.50%
0.50%
12/07/2016 23:00
英國
NIESR GDP 預估
十一月
--
0.40%
12/07/2016 23:00
美國
JOLTS職缺
十月
--
5486
12/07/2016
中國
外匯存底
十一月
$3065.7b
$3120.7b
12/08/2016 04:00
美國
消費信貸
十月
$17.500b
$19.292b
12/08/2016 07:50
日本
國際收支經常帳餘額
十月
¥1568.1b
¥1821.0b
12/08/2016 07:50
日本
國際收支經常帳經調整
十月
¥1630.4b
¥1477.3b
12/08/2016 07:50
日本
貿易收支BOP基差
十月
¥606.0b
¥642.4b
12/08/2016 07:50
日本
GDP經季調(季比)
第三季(終值)
0.60%
0.50%
來源：彭博及東亞銀行
本周重要經濟數據(續)
日期
國家
數據
實際數字
市場預期
上次數字
12/08/2016 07:50
日本
GDP年化經季調(季比)
第三季(終值)
2.30%
2.20%
12/08/2016 07:50
日本
GDP名目經季調(季比)
第三季(終值)
0.20%
0.20%
12/08/2016 07:50
日本
GDP民間消費(年比)
第三季(終值)
0.10%
0.10%
12/08/2016 07:50
日本
GDP企業支出(季比)
第三季(終值)
0.20%
0.00%
12/08/2016 08:01
英國
RICS 房價指數
十一月
28%
23%
12/08/2016 08:30
澳洲
貿易收支
十月
-A$700m
-A$1227m
12/08/2016 13:00
日本
經濟景氣觀測調查(目前)
十一月
45.5
46.2
12/08/2016 13:00
日本
經濟景氣觀測調查(展望)
十一月
--
49
12/08/2016 20:45
歐元區
主要再融資利率
十二月
0.00%
0.00%
12/08/2016 20:45
歐元區
歐洲央行存款授信額度利率
十二月
-0.40%
-0.40%
12/08/2016 20:45
歐元區
歐洲央行邊際貸款利率
十二月
0.25%
0.25%
12/08/2016 20:45
歐元區
歐洲央行資產購買
十二月
EU80b
EU80b
12/08/2016 21:15
加拿大
新屋開工
十一月
191.0k
192.9k
12/08/2016 21:30
加拿大
產能利用率
第三季
--
80.00%
12/08/2016 21:30
加拿大
新屋價格指數(月比)
十月
--
0.20%
12/08/2016 21:30
加拿大
新屋價格指數(年比)
十月
--
2.80%
12/08/2016 21:30
加拿大
建築許可(月比)
十月
--
-7.00%
12/08/2016 21:30
美國
首次申請失業救濟金人數
12月3日
--
268k
12/08/2016 21:30
美國
連續申請失業救濟金人數
11月26日
--
2081k
12/08/2016
中國
貿易收支
十一月
$46.80b
$49.06b
12/08/2016
中國
出口(年比)
十一月
-5.00%
-7.30%
12/08/2016
中國
進口(年比)
十一月
-1.80%
-1.40%
12/08/2016
中國
貿易收支(人民幣)
十一月
307.07b
325.25b
12/08/2016
中國
出口(年比)人民幣
十一月
-1.00%
-3.20%
12/08/2016
中國
進口(年比)人民幣
十一月
4.50%
3.20%
12/09/2016 08:30
澳洲
住宅貸款月比
十月
-1.00%
1.60%
12/09/2016 08:30
澳洲
投資貸款
十月
--
4.60%
12/09/2016 09:30
中國
CPI(年比)
十一月
2.20%
2.10%
12/09/2016 09:30
中國
PPI(年比)
十一月
2.20%
1.20%
12/09/2016 14:45
瑞士
失業率
十一月
3.30%
3.20%
12/09/2016 14:45
瑞士
失業率經季調
十一月
3.30%
3.30%
12/09/2016 17:30
英國
有形貿易餘額英鎊/百萬
十月
-£11800
-£12698
12/09/2016 17:30
英國
貿易餘額-非歐盟英鎊/百萬
十月
-£3450
-£3969
12/09/2016 17:30
英國
貿易收支
十月
-£4363
-£5221
12/09/2016 23:00
美國
批發存貨(月比)
十月(終值)
-0.40%
-0.40%
12/09/2016 23:00
美國
密西根大學市場氣氛
十二月(初值)
94.1
93.8
來源：彭博及東亞銀行
东亚银行
2016-12-6
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本文系授权开云体育发表，未经许可，不得转载。
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